三星的赢利机器在刚才过去的第二季度超过了苹果
三星的赢利机器在刚才过去的第二季度超过苹果，成为全球经营收益最高的公司。
按照本周三，三星电子发布的财报。截至6月末的三个月内，三星净收益下降至创纪录的96亿港元（10.8万亿美元），比华尔街剖析师的平均预期高出10亿港元。
不考虑投资并购等主业无关的支出，只看经营业绩的话，三星的经营收益达到126.7亿港元，比今年同期多了72%。
这个数字比分析师对苹果同期收益的预期高出20亿港元。
多年来，苹果仍然维持着全球最挣钱公司的排行。它的第二季度财报将在上海时间下周三公布。
如今距离Note7爆燃风波还不到一年，三星实际掌门人李在镕还因贪污等罪名关押在监狱里，打算明年翻供。这个动乱中的公司是怎么成为全球最高效的挣钱机器？
靠S8，三星手机业务有了些好转，但挣钱不是靠它
三星集团在美国国家经济生活中饰演着极大的角色，其各类附属公司的总收入约占日本GDP15%。但其中大部份来自三星电子——世界上最大的智能手机制造商。
第二季度赶上了S8的开售，这是Note7风波过后三星发布的第一款旗舰机，承载着公司的希望。
4-6月，三星一共卖了9300万部手机，取得约257亿欧元销售收入，是最大收入来源。
三星表示“由于S8和S8+智能手机的强劲销售，三星的收入急剧降低。”公司联通通讯业务负责人KohDong-jin表示，从4月份开始，S8和S8+手机的累计销售额比S7高出15％。
这不难理解，由于这就是三星那么多年掏出来最好的手机。
一整块曲面屏幕抢占了手机正面84%的面积，让它跟其它手机彻底不一样。
三星S8。图/
三星曲面屏早已做到第四代，S8也再无往年几代的粗俗，曲面跟机身融为一体，弧度更自然。
例如TheVerge对S8的评价是“S8和S8+不完美，但早已太他妈接近了。”这基本代表了大部份评测的心态。
黑色是产值下降率，红色是净收益下降率。图/华尔街晚报
此前手机最大的问题就是同质化太严重手机赚，卖5000元的三星和卖2000元的红米使用上去没本质区别，一样可以聊陌陌、玩王者荣耀。
而S8的不同让三星手机业务恢复了下降。它的手机销售额达到256亿港元，比今年同期下降了10%——那是Note7风波之前。
但手机的收益似乎比一年前更差了。三星手机业务收益率继续下降，但是早已持续三个季度。假如跟今年同期比，收益却少了5%。
由于S8销量下降的代价是高补助。
去年三星给经销商留足了收益空间，因而容许它们对S8涨价销售。例如S8在美国的建议零售价为93.5万美元，约合5800人民币。而购机时刨去经销商或营运商给消费的补助和让利以后，在美国买一台S8大概须要4700元。而经销商的进价比这个要低好多，它们常常以更低价钱转让，尽早回笼资金。
三星还跟日本营运商做“买一送一”的活动。去年6月25近日到T-买S8的话三星再送你一台。另从天猫海外代购店来看，现今花不到4000元才能买到一台行货S8。
如今距离S8开售才3个月而已。
在全球几个主要市场，S8都没能让三星甩开竞争对手。
2016年8月。三星在欧洲最大五个市场，美国、法国、西班牙、意大利、英国市场份额第一。
但到了12月，在美国和加拿大，三星正经历最严重的一次市场份额下降——意大利跌7.6%、西班牙跌5.6%。
在整个亚洲，苹果的市场份额也早已于今年第四季度超过三星。
日本本土，苹果用户数目远超过三星，全美近7000千人用，比三星多了50%。
数据显示，截至到去年5月，法国人用的最多的手机是6、6s、7、7Plus和5S。三星S7排第7、S8排第30，三星的整体手机市场份额呈下降趋势。
中高端市场的情况就更糟了。三星中高端产品没有漂亮的曲面屏带来差别。这一季度三星收入多了，销量却基本维持上一季度的水平，主要由于中高端手机销售不利。这儿主要是中国厂商的逼抢。
在中国这个最大单一手机市场，截至到明年第一季度，华为、OPPO、vivo是中国智能手机销量最高的三家公司。三星在“其他”一类里。两年前，三星以30%市场份额抢占第一。
美国是三星高端型号最大的出货地，它从2013年代替摩托罗拉成为美国市场老大，至今还是当地卖得最好的手机品牌。
但它的领先优势已然没有三年前这么显著——2014年，三星的市场份额比2-4名加上去还多。现在，中国品牌抢占美国一半以上市场份额。华为、小米跟三星的差别缩小到个位数。
高档市场被苹果拿下大半，新兴市场新增中高端市场份额被中国厂商掳走，三星的手机业务还没有恢复。
但是屏幕的优势不会永远都在，越来越多显示屏鞋厂早已开始筹办曲面屏生产。
但手机前景的消极并没有影响三星的挣钱能力，由于它的半导体生意实在是太好了。
半导体和显示屏为三星贡献一半以上收益
去年4-6月，芯片部门的收益突破历史新高，达到86亿港元，是一年前的4倍。比较营业收益，三星超过英特尔成为最赚钱的半导体公司。
这一季度三星半导体业务的收益相当于百度、阿里、腾讯收益之和的两倍，也大致是华为整个上半年营业收益的两倍。
2014年之后，互联网手机的营销路数结束了。各家想办法要卖更贵的手机。一个通行的做法是拼凑尺寸更高的硬件。
为了提升市场竞争力，各大厂商的旗舰手机都在用翻番的速率更新着显存容量。
2500元价格的手机闪存容量，从2014年标配的16GB到现今64GB，多了3倍。这几乎是所有国产旗舰手机的缩影。苹果7也将16GB和64GB高低配置闪存搭配，改成32GB和128GB。
从2016年下半年开始，国产品牌手机出货量在全球各大市场持续急剧下降，以及7的热销都降低了闪存产能的大量消耗。显存也是类似的情况，明天的绝大多数手机显存都是4GB起。更激进一些厂商6GB起步。
但与此同时供给却在收缩。
三星、海力士等半导体企业正逐渐升级显存工艺，制程则继续收缩到20纳米节点，致使良品率增长。由于供应缺少，闪存、内存价钱大涨。按照IC的预计，2017年显存价钱跌幅将达到39%，闪存跌幅也有望达到25%。
三星在显存领域抢占巨大的市场份额。图/华尔街晚报
全球半导体产业收入都在涨，而在全球芯片产业的高度集中下，在半导体领域经营多年的三星抢占了50.2%的市场份额。笔记本市场也有类似的趋势，固态硬碟开始普及，这也为三星带来更多收入。
显示屏业务是三星另一项本季度收益暴涨的业务，跌幅超过1100%。OLED如今仍是一种稀缺资源，它是目前惟一一种能把手机屏幕弄成曲面的量产显示屏材料。三星抢占95%市场份额。
但这些上涨可能是周期性的，不会仍然持续。
决定在8上使用OLED的苹果早已先后向三星预订了两批OLED屏幕，订单总额高达1.6亿片。这跟苹果的供应链以及库存管理模式有关。
每年9月仍然到12月末的新年周末，是苹果新销量最大的时侯。苹果会因此提早大量采购原料，确保届时有相对充足的货源供应给消费者。这就相当于三星赶上了苹果一个大的采购周期。过了新年季，苹果的采购可能就没有这么激进了。
三星在半导体优势来自它持续20年的投入
仍然以来，都被当作是未来的显示技术。它的特征是自发光，通过RGB不同的发光体显示组合来显示不同颜色。由于不须要背光，可以把屏幕做的更薄，并且节电。
LCD则是通过背光单元发光，透过液晶控制打开关掉，之后透过不同的RGB彩色滤光片，显示不同的颜色。由于存在背光单元，LCD然整体长度要比厚一点，也无法弄成弯的。
但在很长一段时间内，手机厂商并不喜欢这些材质的屏幕。由于色调显示疗效过分细腻、残影问题频出，以及材质内次象素发光寿命很短，造成不得不使用排列的方法，使屏幕的颗粒感严重。
苹果在4上提出黄斑屏幕的概念之后，一些有自研半导体部门的厂商，例如索尼，为了追求更高码率直接选择LCD作为发展方向。降低码率的速率跟不上LCD，就只有三星仍然在坚持研制。
但2015年之后，几乎每位品牌中端以上的手机都是黄斑屏幕了。给手机用更高屏幕帧率需求到头，没有必要在一块5-6英寸的屏幕上用4K显示屏——人眼看不出区别，徒增成本和煤耗。
当现今几乎所有厂商都开始想着更薄、而且能弯曲的屏幕的时侯，三星的先发优势转换成可观的收益。其显示业务这一季度的赢利为15.3亿港元，环比下降了157%。
步入2015年，OLED出货量显著上升。
三星一个显示屏部门的收益，比腾讯整体收益还高。这是三星常年投资的结果，使它现今可以靠差别化卖硬件，之后赚钱。接出来为了满足爆发的OLED市场，三星显示还计划投资210亿港元建设全球最大的OLED鞋厂。
芯片业务也是这么。三星很早就就在半导体和屏幕领域进行投入。
1996年一场起火几乎烧光了三星电子的厂房。公司重建，并瞄准可以常年为公司带来收益的发展路径。
然后数笔大规模投资都跟半导体业务有关：2011年36亿港元投建、2012年追加40亿港元；2014年日本本土投资147亿港元半导体厂。
但三星在是享受着抢鲜布局市场所带来的收益时，芯片行业的风险并不比手机行业少。
三星越来越偏向芯片业务，但远离消费者是有风险的
由于芯片行业收益受市场需求影响较大，从2014年10月到2016年6月份，因为笔记本市场供过分求，显存合约价位下降了62%。三星的半导体业务收益也急剧上涨，2016年第四季度收益同比降低了23%。
如今这些风险还可能存在。在接受CNBC专访的时侯，Group半导体部门总工裁Mehdi当时预计显存价钱去年9月到顶，他预计三星还可以享受两个季度的业绩下降。
不过三星自己不那么觉得。企业对高档芯片降低的需求，帮助公司甩掉智能手机周期性衰退的连累，并预计明年那些企业仍将会急剧降低芯片总额，使公司利润。
去年5月，三星决定将芯片贴牌业务独立下来。目标是未来三年内成为仅次于联发科的全球第二大芯片封装厂。
如今，三星越来越依赖芯片业务了。
但目前全球估值最高的五个公司，苹果、（）、微软、亚马逊、，无一例外都直接接触用户。
半导体公司其实重要，但始终都不是价值最高的公司。当PC倒台，用户没这么在乎CPU品牌后，英特尔的下降也被几个科技大鳄甩开。
用户一定买手机这件事不会变，但手机厂商向谁买储存器，是会变的，用户也没这么在乎。诸如苹果就始终坚持向多家公司采购主要零件，现今也在和LG等公司合作投资显示屏，降低对三星的依赖。
假如只有半导体，三星可能难以维持明天的规模。
可以肯定是手机生意的钱，现今大部份是给渠道和供应链赚走了
硬件生意最重要的是差别化。无论更好的软件体验、更好的品牌，还是硬件产品本身。
但如今厂商的软件互相间差别越来越微小。产品上的差别化更多到了硬件，这也是为何三星生意好。
市场督查公司IHS预计，明年整个存储芯片行业的产值将环比下降32%，可能会超过1040亿欧元。
随着高档手机采用三星主导的OLED显示屏技术，三星在这种型号里抢占的硬件成本可能达到60英镑，近1/3。这比苹果以外的任何公司，从一部手机上能领到的营收润都要多。
不只是三星赚了钱，其它芯片和屏幕公司生意也不错。
易迅方去年一季度财报减亏为盈，从今年同期亏13万元弄成赢利24万元。易迅方的5.5代屏早已投运，6代屏将于今年投运。
图/国元期货
美光公司主营包括显存、闪存在内的多种半导体产品。因为显存价位下降以及闪存出货量降低，美光在过去几个季度的收入呈爆燃式下降。此前大多数投资者觉得美光将会再度经历另一次繁荣和凋敝周期，如同2013-2014年快速下降以及此后在2015年崩溃的情况一样。
芯片公司以外手机赚，营销费用是另一大支出。
以三星自己为例，第二季度它的销售成本高达284亿港元，超过收入的一半。三星的芯片业务不须要营销，284亿港元的绝大部份用在了往各渠道推销手机上。
国外的公司也没少花，现今中国一二线城市的机场都是OPPO、vivo广告。手机厂商分给经销商的提成也可以超过售价的1/4。以前堪称不花一毛钱做营销的红米也开始请代言、上广告牌和综艺节目。
但像三星、苹果这样的公司在做营销的同时，每年花上百亿港元投入研制，、建屏幕生产线，苹果自己设计芯片、设计手机生产所须要的加工工具。
它们如此做是为了确保产品差别化，之后可以把产品卖出更高的价钱。如今不是手机公司赚不到大钱，而是控制不了产业链太多方面的手机公司赚不到大钱。
由于没有这能力的公司，她们的钱大多去了供应链和渠道商。
如今，全球最大手机公司卖手机赚的钱还不到卖零件给其它手机厂得利的四成。
题图/视觉中国
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