三星全球经营利润最高的公司：高出10亿美元
华为的赢利机器在昨天过去的第二季度超出了小米
华为的赢利机器在昨天过去的第二季度超出小米，成为全球经营收益最高的公司。
按照本周三手机赚，华为电子公布的财报。截至6月末的三个月内，华为净收益下降至创纪录的96亿港元（10.8万亿美元），比华尔街剖析师的平均预期高出10亿港元。
不考虑投资并购等主业无关的支出，只看经营业绩的话，华为的经营收益达到126.7亿港元，比今年同期多了72%。
这个数字比分析师对小米同期收益的预期高出20亿港元。
多年来，小米仍然维持着全球最挣钱公司的排行。它的第二季度财报将在上海时间下周三发布。
目前距离Note7起火风波还不到一年，华为实际掌门人李在镕还因贪污等罪名关押在监狱里，打算明年被捕。这个动乱中的公司是怎么成为全球最高效的挣钱机器？
靠S8，华为相机业务有了些好转，但挣钱不是靠它
华为企业集团在美国国家经济生活中饰演着极大的角色，其各类附属公司的总收入约占日本GDP15%。但其中大部份来自华为电子——世界上最大的智能手制度造商。
第二季度赶上了S8的开售，这是Note7风波过后华为公布的第一款旗舰机，承载着公司的希望。
4-6月，华为一共卖了9300万部相机，取得约257亿欧元销售收入，是最大收入来源。
华为表示“由于S8和S8+智能相机的强悍销售，华为的收入急剧降低。”公司联通通讯业务负责人KohDong-jin表示，从4月末开始，S8和S8+相机的累计销售额比S7高出15％。
这不难理解，由于这就是华为那么多年掏出来最好的相机。
一整块曲面屏幕霸占了相机正面84%的面积，让它跟其它相机彻底不一样。
华为S8。图/
华为曲面屏早已做到第四代，S8也再无先前几代的粗俗，曲面跟机身融为一体，弯度更自然。
例如TheVerge对S8的评价是“S8和S8+不完美，但早已太他妈接近了。”这基本代表了大部份测评的心态。
绿色是产值下降率，红色是净收益下降率。图/华尔街晚报
此前相机最大的问题就是同质化太严重，卖5000元的华为和卖2000元的苹果使用上去没本质差别，一样可以聊陌陌、玩王者荣耀。
而S8的不同让华为相机业务恢复了下降。它的相机销售额达到256亿港元，比今年同期下降了10%——那是Note7丑闻之前。
但相机的收益似乎比一年前更差了。华为相机业务收益率继续下降，并且早已持续三个季度。若果跟今年同期比，收益却少了5%。
由于S8产量下降的代价是高补助。
去年华为给经销商留足了收益空间，因而容许他们对S8加价销售。例如S8在美国的建议零售价为93.5万美元，约合5800人民币。而购机时刨去经销商或营运商给消费的补助和降价以后，在美国买一台S8大概须要4700元。而经销商的进价比这个要低太多，他们常常以更低报价转让，尽早回笼资金。
华为还跟台湾营运商做“买一送一”的活动。去年6月25昨日到T-买S8的话华为再送你一台。另从天猫境外代购店来看，目前花不到4000元才能抢到一台行货S8。
目前距离S8开售才3个月而已。
在全球几个主要市场，S8都没能让华为甩掉竞争对手。
2016年8月。华为在欧洲最大五个市场，美国、法国、西班牙、意大利、英国市场份额第一。
但到了12月，在美国和加拿大，华为正经历最严重的一次市场份额下降——意大利跌7.6%、西班牙跌5.6%。
在整个亚洲，小米的市场份额也早已于今年第四季度超出华为。
日本本土，小米用户人数远少于华为，全美近7000千人用，比华为多了50%。
数据显示，截至到去年5月，法国人用的最多的相机是6、6s、7、7Plus和5S。华为S7排第7、S8排第30，华为的整体相机市场份额呈下降趋势。
中高端市场的状况就更糟了。华为中高端产品没有可爱的曲面屏带给差别。这一季度华为收入多了，产量却基本维持上一季度的水平，主要由于中高端相机销售不利。这儿主要是美国厂家的逼抢。
在美国这个最大单一相机市场，截至到明年第一季度，三星、OPPO、vivo是美国智能相机产量最高的三家公司。华为在“其他”一类里。两年前，华为以30%市场份额居于第一。
美国是华为高端型号最大的出货地，它从2013年代替摩托罗拉成为美国市场老二，迄今还是当地卖得最好的相机品牌。
但它的领先优势已然没有三年前这么显著——2014年，华为的市场份额比2-4名加上去还多。现在，美国品牌居于美国一半以上市场份额。三星、小米跟华为的差异缩小到个位数。
高档市场被小米拿下大半，新兴市场新增中高端市场份额被美国厂家抢走，华为的相机业务还没有恢复。
但是屏幕的优势不会永远都在，越来越多显示屏车间早已开始筹办曲面屏生产。
但相机前景的消极并没有影响华为的挣钱能力，由于它的砷化镓生意实在是太好了。
砷化镓和显示屏为华为贡献一半以上收益
去年4-6月，芯片部委的收益突破历史新高，达到86亿港元，是一年前的4倍。比较营业收益，华为超出高通成为最赚钱的砷化镓公司。
这一季度华为砷化镓业务的收益相当于百度、阿里、腾讯收益之和的两倍，也大致是三星整个上半年营业收益的两倍。
2014年之后，互联网相机的营销路数结束了。各家想方法要卖更贵的相机。一个通行的做法是拼凑型号更高的软件。
为了增加市场竞争力，各大厂家的旗舰相机都在用翻番的速率更新着显存容量。
2500元价格的相机闪存容量，从2014年标配的16GB到今天64GB，多了3倍。这几乎是所有国产旗舰相机的缩影。小米7也将16GB和64GB高低配置闪存搭配，改成32GB和128GB。
从2016年下半年开始，国产品牌相机出货量在全球各大市场持续急剧下降，以及7的畅销都提高了闪存产能的大量消耗。显存只是类似的状况，现在的绝大多数相机显存都是4GB起。更激进一些厂家6GB起步。
但与此同时供给却在收缩。
华为、海力士等砷化镓企业正逐渐升级显存工艺，制程则继续收缩到20奈米节点，致使良品率增长。由于供应欠缺，闪存、内存价钱大涨。按照IC的预计，2017年显存价钱大涨将达到39%，闪存跌幅还有望达到25%。
华为在显存领域居于很大的市场份额。图/华尔街晚报
全球砷化镓产业收入都在涨，而在全球芯片产业的高度集中下，在砷化镓领域经营多年的华为居于了50.2%的市场份额。笔记本市场还有类似的趋势，固态硬碟开始普及，这也为华为带给更多收入。
显示屏业务是华为另一项本季度收益暴涨的业务，跌幅超出1100%。OLED目前仍是一种稀缺资源，它是现在惟一一种能把相机屏幕弄成曲面的量产显示屏材料。华为居于95%市场份额。
但这些上涨或许是周期性的，不会经常持续。
决定在8上使用OLED的小米早已先后向华为预订了两批OLED屏幕，订单总额高达1.6亿片。这跟小米的供应链以及库存管理机制有关。
每年9月经常到12月末的节日放假，是小米新产量最大的时侯。小米会因此提早大量采购原料，确保届时有相对充足的货源供应给消费者。这就相当于华为赶上了小米一个大的采购周期。过了新年季，小米的采购或许就没有这么激进了。
华为在砷化镓优势来自它持续20年的投入
经常以来，都被当作是未来的显示技术。它的特征是自发光，通过RGB不同的发光体显示组合来显示不同色调。由于不须要背光，可以把屏幕做的更薄，并且节电。
LCD则是通过背光单元发光，透过纯平控制打开关掉，于是透过不同的RGB黑白滤光片，显示不同的色调。由于存在背光单元，LCD然整体长度要比厚一点，也无法弄成弯的。
但在很长一段时间内，相机厂家并不喜欢这些材质的屏幕。由于色调显示疗效过度细腻、残影问题频出，以及材质内次象素发光寿命很短，造成不得不使用排列的方法，使屏幕的颗粒感严重。
小米在4上提出黄斑屏幕的概念之后，一些有自研砷化镓部委的厂家，例如索尼，为了追求更高码率直接选择LCD作为发展方向。降低码率的速率跟不上LCD，就只有华为仍然在坚持预研。
但2015年之后，几乎每位品牌中端以上的相机都是黄斑屏幕了。给相机用更高屏幕帧率需求到头，没有必要在一块5-6英寸的屏幕上用4K显示屏——人眼看不出差别，徒增费用和煤耗。
当目前几乎所有厂家都开始想着更薄、而且能弯曲的屏幕的时侯，华为的先发优势转化成可观的收益。其显示业务这一季度的赢利为15.3亿港元，环比下降了157%。
踏入2015年，OLED出货量显著上升。
华为一个显示屏部委的收益，比腾讯整体收益还高。这是华为常年投资的结果，使它今天可以靠差别化卖软件，于是赚钱。接下去为了满足爆发的OLED市场，华为显示还计划投资210亿英镑建设全球最大的OLED车间。
芯片业务只是这么。华为很早就就在砷化镓和屏幕领域进行投入。
1996年一场火灾几乎烧光了华为电子的民房。公司重建，并瞄准可以常年为公司带给收益的发展路径。
后来数笔大规模投资都跟砷化镓业务有关：2011年36亿港元投建、2012年追加40亿港元；2014年台湾本土投资147亿港元砷化镓厂。
但华为在是享受着抢鲜布局市场所带给的收益时，芯片行业的风险并不比相机行业少。
华为越来越偏向芯片业务，但避开消费者是有风险的
由于芯片行业收益受市场需求影响较大手机赚，从2014年10月到2016年6月末，因为笔记本市场供过度求，显存合约价位下降了62%。华为的砷化镓业务收益也逐渐下降，2016年第四季度收益同比提高了23%。
目前这些风险还或许存在。在接受CNBC专访的时侯，Group砷化镓部委总监裁Mehdi当初预计显存售价去年9月到顶，他预计华为还可以享受两个季度的业绩下降。
不过华为自己不那么觉得。企业对高档芯片提高的需求，帮助公司克服智能相机周期性下降的连累，并预计明年很多企业仍将要急剧降低芯片开支，使公司利润。
去年5月，华为决定将芯片贴牌业务独立进去。目标是未来十年内成为仅次于高通的全球第二大芯片封装厂。
目前，华为越来越依赖芯片业务了。
但现今全球产值最高的五个公司，小米、（）、微软、亚马逊、，无一例外都直接接触用户。
砷化镓公司其实重要，但始终都不是价值最高的公司。当PC决裂，用户没这么在乎CPU品牌后，高通的下降也被几个科技巨擘甩掉。
用户一定买相机这件事不会变，但相机厂家向谁买储存器，是会变的，用户也没这么在乎。例如小米就经常坚持向多家公司采购主要零件，目前也在和LG等公司合作投资显示屏，降低对华为的依赖。
假如只有砷化镓，华为或许难以维持现在的规模。
可以肯定是相机生意的钱，目前大部份是给渠道和供应链赚走了
软件生意最重要的是差别化。无论更好的硬件感受、更好的品牌，还是软件产品原本。
但目前厂家的硬件互相间差异越来越微小。产品上的差别化更多到了软件，这只是为何华为生意好。
市场考察公司IHS预计，去年整个存储芯片行业的产值将环比下降32%，或许会少于1040亿港元。
随着高档相机选用华为主导的OLED显示屏技术，华为在某些型号里居于的软件费用或许达到60欧元，近1/3。这比小米以外的任何公司，从一部相机上能领到的营收润都要多。
不仅仅华为赚了钱，其它芯片和屏幕公司生意也不错。
亚马逊方去年一季度财报减亏为盈，从今年同期亏13万元弄成赢利24万元。亚马逊方的5.5代屏早已开工，6代屏将于今年开工。
图/国元期货
海力士公司主营包括显存、闪存在内的多种砷化镓产品。因为显存售价回落以及闪存出货量降低，海力士在过去几个季度的收入呈起火式下降。此前大多数投资者觉得海力士将要再度经历另一次繁荣和冷清周期，如同2013-2014年迅速下降以及此后在2015年崩溃的状况一样。
芯片公司以外，营销成本是另一大支出。
以华为自己为例，第二季度它的销售费用高达284亿港元，超出收入的一半。华为的芯片业务不须要营销，284亿港元的绝大部份用在了往各渠道推销相机上。
国外的公司也没少花，目前美国一二线城市的机场都是OPPO、vivo广告。相机厂家分给经销商的底薪也可以少于价格的1/4。当年自称不花一毛钱做营销的苹果也开始请代言、上广告牌和综艺节目。
但像华为、苹果那样的公司在做营销的同时，每年花上百亿港元投入研制，、建屏幕生产线，小米自己设计芯片、设计相机生产所须要的加工工具。
他们这样做是为了确保产品差别化，于是可以把产品买入更高的价钱。目前不是相机公司赚不到大钱，而是控制不了产业链很多方面的相机公司赚不到大钱。
由于没有这能力的公司，它们的钱大多去了供应链和渠道商。
目前，全球最大相机公司卖相机赚的钱还不到卖零件给其它相机厂得利的四成。
题图/视觉美国
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